本文摘要：行业近况　　行情总结：过去一周A股医药板块指数下跌3.59%，上证综指下跌1.90%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.26%。

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行业近况　　行情总结：过去一周A股医药板块指数下跌3.59%，上证综指下跌1.90%，深证成指下跌1.47%，创业板指下跌1.26%。　　行业动态：国家发改委等四部委对外公布《前进医疗服务价格改革的意见》，具体全面前进医疗服务价格改革，到2020年基本理顺医疗服务比价关系。　　评论　　投资建议：在过去的两周，医药板块涨幅显著跑完输掉沪深300指数，我们仍然看多板块，指出先前医药指数之后跑完输掉大盘是大概率事件。目前市场对指数仍然有较小分歧，稍慎重的投资者指出目前招标仍未完成，药品依然面对较小压力，行业增长速度仍正处于较慢下降的过程当中，而板块估值仍然正处于历史高位。

我们指出行业增长速度大幅度上行风险并不大，上半年行业增长速度甚至经常出现了小声浪。目前医药工业早已是将近1.6万亿的大蛋糕，存量市场早已够大，先前板块增长速度对投资的指导意义不会更加很弱，投资者更加多必须注目结构性的投资机会。我们指出板块需要提供超额收益的核心理由有以下几点：1、药判改革和药品招标给行业带给的短期压力早已充分反映，先前行业会有过于大利空，边际预期在提高；2、目前新药审评显著公里/小时，国家大病医保谈判启动，制度改革将带给行业红利，此时正是投资创意药的好时机；3、板块估值分化较小，部分企业估值早已转入历史偏高方位，如果有催化剂，股价将不具备估值弹性。　　近期工作：医药流通行业报告系列一（2016.6.29），恒瑞医药评论（2016.7.5）。

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　　估值与建议　　投资人组：长春高新、华东医药、华海药业、华兰生物、恒瑞医药。港股建议注目：石药集团、康哲药业（并未覆盖面积）。　　风险　　医保控费，药品降价，反商业行贿。

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